بدھ , 8 فروری 2023

زر مبادلہ کے گرتے ذخائر اور پاکستان کے سر پر لٹکتی دیوالیہ پن کی تلوار؟

اصطلاح ڈیفالٹ” کا مطلب معاہدہ کی خلاف ورزی یا ٹوٹے ہوئے وعدے ہیں۔ بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (آئی ایم ایف) کسی ملک کو ڈیفالٹ کے طور پر بیان کرتا ہے جب حکومت یا تو اپنے قرض دہندگان کو ادا کرنے کے لئے تیار نہیں ہوتی یا اس سے قاصر ہوتی ہے۔ سری لنکا، یوکرین، زیمبیا، لبنان، اور ارجنٹائن ان معیشتوں میں شامل ہیں جنہوں نے حالیہ دنوں میں اپنے قرضوں میں ڈیفالٹ کیا ہے، نقدی کی کمی کا شکار پاکستان ڈیفالٹ کے دہانے پر ہے اور/یا کم از کم خطرے کے زون میں ہے کیونکہ افراط زر بڑھ رہا ہے، ڈالر مضبوط ہو رہا ہے، قرضے لینے کی لاگت بڑھ رہی ہے اور عالمی ترقی میں کمی آ رہی ہے۔ کئی بین الاقوامی مالیاتی ادارے اور ماہرین اقتصادیات پاکستان کے تباہ کن قرضوں کے بحران کے بارے میں خطرے کی گھنٹی بجا رہے ہیں۔ سیاسی عدم استحکام، پیچیدہ گھریلو پالیسیوں اور مشکل بیرونی ماحول نے ملک کو ایک چیلنجنگ اقتصادی موڑ پر دھکیل دیا ہے۔

اسٹیٹ بینک آف پاکستان (ایس بی پی) کے پاس موجود زرمبادلہ کے ذخائر کم ہو کر 5.82 بلین ڈالر پر آ گئے ہیں، جو تقریباً آٹھ سال کی کم ترین سطح ہے اور ایک ماہ کی درآمدات کو پورا کرنے کے لیے مشکل سے کافی ہے۔ غیر ملکی زرمبادلہ کے ذخائر میں حالیہ تیزی سے کمی پاکستان انٹرنیشنل سکوک (شریعت کے مطابق بانڈ) اور دیگر بیرونی قرضوں کی ادائیگیوں کے خلاف 1 بلین ڈالر کی ادائیگی کا نتیجہ ہے۔ رائٹرز نے اندازہ لگایا ہے کہ پاکستان کو آنے والے مالی سال میں اپنے غیر ملکی قرض دہندگان کو 33 بلین ڈالر سے زیادہ کی ادائیگی کرنی ہے، جس میں کرنٹ اکاؤنٹ خسارے میں 23 بلین ڈالر اور 10 بلین ڈالر کے قرض کی ادائیگی بھی شامل ہے۔ اپنے قرضوں کی ذمہ داریوں کی ادائیگی کے لیے کافی ذخائر کو یقینی بنانے، اس کے بڑے کرنٹ اکاؤنٹ خسارے کو کم کرنے اور ڈیفالٹ کی تلوار سے بچنے کے لیے، پاکستان کو غیر ملکی امداد کی اشد ضرورت ہے۔

پاکستان شاید ابھی سری لنکا کے حالات میں نہیں ہے لیکن یہ زیادہ دور نہیں ہے کیونکہ وہاں کچھ متوازی علامات ہیں جیسے خاندانی سیاست، عوام پسند فیصلے جیسے درآمدی پابندیاں، تنگ برآمدی بنیاد، اور غیر ضروری اخراجات۔ اگر ہم ادائیگی کی صلاحیت پر دونوں ممالک کا موازنہ کریں تو پاکستان کے پاس سکوک اور یورو بانڈ جیسے بین الاقوامی بانڈز میں اپنے غیر ملکی قرضوں کا ایک چھوٹا تناسب (تقریباً سات فیصد) ہے۔ باقی قرض دو طرفہ، کثیر جہتی اور تجارتی قرضوں کی ایک ترکیب ہیں، جو وقتاً فوقتاً واپس کیے جا سکتے ہیں۔ تاہم، سری لنکا کی صورتحال مختلف تھی جہاں غیر ملکی قرضوں کی اکثریت تیرتے ہوئے بین الاقوامی بانڈز کے ذریعے حاصل کی گئی تھی جن کی ادائیگی ڈیفالٹ سے بچنے کے لیے ضروری تھی اور اسے واپس نہیں لایا جا سکتا تھا۔

اسٹیٹ بینک کے گورنر جمیل احمد کے مطابق، ملک کا موجودہ معاشی بحران بنیادی طور پر تباہ کن سیلابوں کی وجہ سے ہے اور کچھ خارجی عوامل جیسے عالمی کساد بازاری، یوکرین-روس جنگ، اور اجناس کی سپر سائیکل کی وجہ سے اس میں اضافہ ہوا ہے۔ تاہم، انہوں نے یقین دہانی کرائی ہے کہ پاکستان اپنے تمام قرضے وقت پر ادا کر دے گا۔ جمیل نے ایک پوڈ کاسٹ میں کہا، "پاکستان قرضوں کی بروقت ادائیگی جاری رکھے گا جبکہ رواں مالی سال کی دوسری ششماہی میں آمدن میں نمایاں اضافہ متوقع ہے۔” وہ ایسے بیانات دے رہے ہیں جو بقا کے لیے دوست ممالک کی سخاوت پر بہت زیادہ انحصار کرتے ہیں۔ لیکن کیا ہوگا اگر چیزیں کام نہیں کرتی ہیں جیسا کہ گورنر بیان کر رہا ہے؟ کیا ہوگا اگر اسٹیٹ بینک کے پاس موجود زرمبادلہ کے ذخائر گرتے رہیں؟ اگر پاکستان ڈیفالٹ کرتا ہے تو کیا ہوگا؟

تجرباتی لٹریچر کی بہتات دستیاب ہے جو یہ بتاتی ہے کہ مالی بدانتظامی اور سیاسی عدم استحکام خود مختار ڈیفالٹ کے متواتر اتپریرک بن گئے ہیں۔ وہ 2018 اور 2020 میں ایکواڈور، 2015 میں یوکرین، 2014 اور 2019 میں ارجنٹائن، اور 2022 میں سری لنکا کی طرف سے ڈیفالٹ کی بڑی وجوہات تھیں۔ بدقسمتی سے، پاکستان اس وقت خود مختار ڈیفالٹ کے دونوں مجرموں سے نمٹ رہا ہے۔

پہلا نتیجہ جس کا پاکستان کو ڈیفالٹ ہونے یا کٹی میں فاریکس نہ ہونے کے بعد سامنا کرنا پڑ سکتا ہے وہ دوبارہ قرض لینے میں پریشانی ہے اور اگر موقع ملتا ہے تو اسے بھاری شرح سود ادا کرنا پڑتی ہے۔ اس سے ملک کی برآمدات اور درآمدات پر شدید اثر پڑتا ہے۔ مزید برآں، قرض لینے والے حکومت پر کم اعتماد یا عدم اعتماد کی وجہ سے مالیاتی اداروں سے رقم نکالنے کی کوشش کرتے ہیں۔ دوم، غیر ملکی سرمایہ کار اپنے مقامی اثاثے بیچ کر نادہندہ ملک سے باہر نکلنے کی کوشش کرتے ہیں جس کی وجہ سے غیر ملکی منڈیوں میں شرح مبادلہ گر جاتا ہے۔

ایک بار پھر، یہ چینل تجارتی شعبے کو متاثر کرے گا کیونکہ جب ملکی کرنسی کی قدر گرتی ہے تو درآمدات مہنگی ہو جاتی ہیں۔ سوم، قرضوں کی ادائیگیوں کے انتشار سے نمٹنے کی کوشش میں، پاکستان کی معیشت کو ٹیکسوں میں بڑے پیمانے پر اضافے اور اخراجات میں کٹوتیوں کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے جس کے بعد انتہائی کفایت شعاری کے اقدامات کیے جا سکتے ہیں۔ چوتھی بات، پہلے سے طے شدہ یا صفر FX ذخائر سڑکوں پر ہنگامے شروع کر سکتے ہیں جس کی وجہ سے معیار زندگی خراب ہو جاتا ہے اور بینکنگ کا شدید بحران ہوتا ہے۔

الجھن اور ابہام کی وجہ سے، عام لوگ اپنی تمام رقم بینکنگ سسٹم سے نکالنے کی کوشش کر سکتے ہیں۔ رقم نکالنے سے بچنے کے لیے، حکومت اپنے بڑے بینکوں کو بند کر سکتی ہے جو بینکنگ کے بحران کو مزید تقویت دے سکتے ہیں۔ پانچویں، ان تمام چینلز سے پیدا ہونے والی ہلچل اسٹاک ایکسچینج میں محسوس کی جا سکتی ہے۔ جب تک صورت حال مستحکم نہیں ہوتی، کوئی بھی سرمایہ کار غیر یقینی کے دور میں حصص خریدنے کے لیے تیار نہیں ہو سکتا۔ مزید برآں، پاکستان کو ساکھ کے نقصان کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے اور اس کی معاشی درجہ بندی میں کمی آسکتی ہے جس سے قرض لینا اور تجارتی سودے کرنا اور بھی مشکل ہو سکتا ہے۔ کوئی پوچھ سکتا ہے کہ "پاکستان سرکاری ملازمین کی تنخواہوں اور مقامی کرنسی کے قرضوں کی ادائیگی کے لیے پہلے سے طے شدہ مدت میں پاکستانی روپے کیوں نہیں چھاپ سکتا؟” زیادہ رقم چھاپنے سے رقم کی سپلائی میں اضافہ ہائپر انفلیشن کا باعث بن سکتا ہے جو ڈیفالٹ سے بھی بدتر ہو سکتا ہے۔ اس کے علاوہ، حکومتی اخراجات کو پورا کرنے کے لیے زیادہ رقم چھاپنے سے مرکزی بینک کی آزادی کے مختلف اشاریوں پر اسٹیٹ بینک کی درجہ بندی خراب ہو سکتی ہے۔

پہلے سے طے شدہ اور تیزی سے سکڑتے غیر ملکی زرمبادلہ کی اس سمندری لہر سے کیسے بچا جائے؟ پاکستان کو کچھ سخت اقدامات کرنے کی ضرورت ہے کیونکہ قرضوں کے جال میں پھنسا ہوا ملک تنخواہ کے حساب سے زندگی گزارنا جاری نہیں رکھ سکتا۔ درآمدی پابندی جیسے مقبول فیصلے لاپرواہی اور نتیجہ خیز ہیں کیونکہ وہ مہنگائی کی بلند شرح کے ذریعے زندگی گزارنے کی لاگت میں اضافے کا باعث بنتے ہیں۔ سری لنکا نے غیر ملکی زرمبادلہ کے ذخائر کے اخراج کو روکنے کے لیے درآمدی پابندی کی پالیسی کے ساتھ تجربہ کیا ہے جو کہ ایک بڑی ناکامی کے طور پر ختم ہوتا ہے۔ ہماری اصلاحات کو سبسڈی اور غیر جنگی فوجی بجٹ جیسے ضرورت سے زیادہ اخراجات پر توجہ مرکوز کرنی چاہیے۔ مزید برآں، لاکھوں ڈالر کے غیر استعمال شدہ ریونیو کو لیک ہونے سے روکنے اور ٹیکس چوری کے معاملے سے نمٹنے کے لیے،

پاکستان کو ایک منظم اور ٹارگٹڈ اپروچ کی ضرورت ہے۔ روپے پر دباؤ صرف FX کی آمد اور/یا اخراج کے منجمد ہونے سے ہی ختم ہو گا۔ اس سلسلے میں حکومت کو ڈالر اور دیگر اشیاء کی سرحد پار اسمگلنگ کو روکنے کے لیے نئے طریقے وضع کرنے کی ضرورت ہے۔ مزید برآں، پاکستان کو ایک مضبوط میکرو اکنامک اور مالیاتی ریگولیٹری ڈھانچے کی ضرورت ہے تاکہ بحران کے معاشی اخراجات کو کم کیا جا سکے۔ معلومات کا بہاؤ معیشت میں افراتفری اور غیر یقینی کی توسیع میں اہم کردار ادا کرتا ہے۔ غلط معلومات کے پھیلاؤ سے بچنے کے لیے، حکومت کو معیشت کے بارے میں ایماندارانہ رپورٹنگ کے لیے وقف میڈیا پیشہ ور افراد کے ذریعے ایماندارانہ عوامی رابطہ کرنے کی ضرورت ہے۔

کسی بھی ملک کے پہلے سے طے شدہ "سیاسی عدم استحکام” کا بنیادی جزو، پاکستان کی معیشت کو ایک مشکل دور دینے کا امکان ہے۔ اس افراتفری کے ماحول میں سیاسی جماعتوں کو اعتدال کا مظاہرہ کرنا چاہیے اور اس تعطل کو ختم کرنے کے لیے اہم اقدامات کرنے چاہئیں جس نے بے چینی اور بے یقینی کے بادل چھائے ہوئے ہیں۔ عام عوام کو اپنی غلیظ سازشوں اور اقتدار پر قائم رہنے کی مہم سے زیادہ جدوجہد کرنے والی معیشت کی فکر ہے۔بشکریہ شفقنا نیوز

نوٹ:ابلاغ نیوز کا تجزیہ نگار کی رائے سے متفق ہونا ضروری نہیں۔

یہ بھی دیکھیں

موجودہ اقتصادی صورتحال میں اصلاحات کی ضرورت کیوں؟

(فیصل باری) لکھاری لاہور یونیورسٹی آف منیجمنٹ سائنسز میں اکنامکس پڑھاتے ہیں، اور IDEAS لاہور …